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专家：甲醇领跌商品 后市一蹶不振？

专家：甲醇领跌商品 后市一蹶不振？

2019年04月29日

核心观点

目前短期有上游的复产和减产，中期有外盘的增量及烯烃投产，长期则有安全生产与环保管理等影响因素，在操作上短期偏空看待，但要关注久泰MTO装置能否顺利开车，同时需要关注价格能否突破甲醇的安全边际生产成本。

大宗内参：甲醇近期弱势明显，今日日线收出一根大阴线，领跌商品。其实近期整个化工板块都较为弱势，您认为这是什么原因确保中小型企业和存在重大风险隐患的大型企业2018年底前全部启动搬迁改造造成的？您认为甲醇后市是否会继续下跌？

赵婷：前期OPEC缓解全球原油供需局面，美国制裁伊朗直接激起市场看涨情绪，有了减产的良一样难燃B1级保温材料好基础，美国制裁伊朗作为触发器，直接促使油价突破前期震荡区间，创造新高涂料。最近两天，油价出现回调，主要受美国原油库存增加影响。在原油强势的情况下，下游化工品出现不同程度的下跌，主要是因为原油价格上涨通过成本、库存、消费三条机制影响化工行业盈利，目前甲醇库存增加，在库存增加，下游需求疲弱的大背景下，即使原油上行，也难以拉动其价格。

截至4月25日，江苏甲醇库存在61.73万吨(不加连云港地区库存)，较上4月18日上涨3.48万吨，涨幅在5.97%。浙江江苏等地少数下游工厂持续从太仓地区补货。目前整体江苏可流通货源在14.6万吨。浙江(嘉兴和宁波)地区甲醇库存在20.75万吨，较4月18日涨0.84万吨，涨幅在4.22%，近期到港货物多以进口货物为主。整体浙江可流通货源在0.7万吨。目前华南(不加福建地区)地区甲醇库存在9.83万吨，比4月18日减少3万吨，降幅在23.38%。福建整体可流通货源在2.6万吨。关注大宗内参，不错过每篇精彩研报雕塑礼品！

整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存上涨至95.31万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在2其中余姚"申办民营银行"的消息功不可没5.9万吨附近。据不完全统计，从4月26日至5月12日中国进口船货到港量在30.75万吨。汽车香膏5月中下旬开始，伊朗和非伊朗船货集中抵达华东和华南区域卸货，尤其是伊朗船货，另外据悉少数区域存在转口货物。

港口库存高企难以连续去库，上游开工率环比上升，但仍维持相对低位，上游库存较高。内地方面，春检高峰已过，间断性需求并不能消耗内地供应压力，下游库存高位。下游多套MTO新装置投产可能延期开车，化工行业检修整顿，延缓消库速度，需求疲弱不振。目前不管是港口还是内地都需新增MTO需求驱动，看久泰MTO装置能否顺利开车。短期偏空看待。

大宗内参：在操作上您有什么建议吗？

赵婷：目前短期有上游的复产和减产，中期有外盘的增量及抽油烟机烯烃投产，长期则有安全生产与环保管理等影响因素，在操作上短期偏空看待，但要关注久泰MTO装置能否顺利开车，同时需要关注价格能否突破甲醇的安全边际生产成本。